올웨더 포트폴리오

• 올웨더는 어떤 경제 환경에서도 안정적 수익을 추구하는 전략
• 4가지 경제 시즌(성장/침체 × 인플레/디플레)에 대비
• 주식 30%, 장기채 40%, 중기채 15%, 금 7.5%, 원자재 7.5%
• MDD가 낮고 안정적이지만 강세장에서는 시장 대비 부진

레이 달리오(Ray Dalio)의 핵심 아이디어:

"미래에 어떤 경제 상황이 올지 예측할 수 없다. 그러므로 모든 상황에 대비해야 한다."

4가지 경제 시즌:

📌 핵심: 각 시즌에 유리한 자산을 모두 포함하면, 어떤 시즌이 와도 포트폴리오가 크게 무너지지 않습니다.

💡 올웨더 = "사계절 어디서나 입을 수 있는 옷"

표준 올웨더 배분:

• 📈 미국 주식: 30%
• 📊 미국 장기채(20년+): 40%
• 📊 미국 중기채(7~10년): 15%
• 🥇 금: 7.5%
• 🛢️ 원자재: 7.5%

왜 채권 비중이 55%나 되나? 채권의 변동성이 주식보다 낮으므로, 위험 기여도를 균등하게 맞추려면 채권 비중을 높여야 합니다. 이것이 "리스크 패리티(Risk Parity)" 개념입니다.

📌 과거 성과 (2005~2025 대략):

• 연평균 수익률: 약 7%
• MDD: 약 -15%
• 샤프비율: 약 0.7
• 승리 연도: 약 85%

⚠️ 주식 강세장에서는 S&P500 대비 수익이 낮습니다.

미국 ETF 구성:

국내 상장 ETF 대안:

• TIGER 미국S&P500: 주식
• KODEX 미국30년국채울트라선물(H): 장기채
• ACE 미국10년국채: 중기채
• KODEX 골드선물(H): 금
• KODEX WTI원유선물(H): 원자재

📌 원자재 ETF는 콘탱고 문제가 있으므로 금을 15%로 늘리고 원자재를 제외하는 변형도 있습니다.

한계:

1. 금리 상승기에 채권 손실 (2022년 사례)
2. 강세장에서 주식 100% 대비 수익 낮음
3. 원자재 ETF의 롤오버 비용
4. 높은 채권 비중 = 저금리 시대에 수익 제한

변형 올웨더:

• 한국형 올웨더: 국내 ETF로 구성 가능
• 김성일 올웨더: 한국 시장에 맞게 수정
• 골든 버터플라이: 주식 40%, 장기채 20%, 단기채 20%, 금 20%

💡 누구에게 적합한가?

• 안정적인 수익을 원하는 중장년층
• MDD를 -20% 이내로 제한하고 싶은 투자자
• 시장 예측에 자신이 없는 투자자
• 장기(10년+) 자산 형성 목적

📌 올웨더는 "최고의 수익"이 아닌 "최악을 피하는" 전략입니다.